2016 年末全國(guó)玻纖池窯在產(chǎn)產(chǎn)能較年初增長(zhǎng)約2~3%，2017 年3 月末在產(chǎn)產(chǎn)能較2017 年初增長(zhǎng)約2%，總體來(lái)看，供給端增長(zhǎng)平穩(wěn)有序。

 

    需求面，玻纖紗下游應(yīng)用領(lǐng)域高度分散，需求增長(zhǎng)平穩(wěn)（歐文斯科寧預(yù)計(jì)未來(lái)三年全球需求增速5%）。2016 年全國(guó)玻纖紗產(chǎn)量約362 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約12%。

 

    二、玻纖行業(yè)收入增速總體平穩(wěn)，成本下行帶動(dòng)盈利水平持續(xù)提升；2017Q1 盈利繼續(xù)快速增長(zhǎng)

 

    2016 年玻纖上市公司合計(jì)收入約達(dá)190 億元，同比增約26%（剔除中材科技并表影響，增速約8%）。2017 年1 季度收入約45 億元，同比增約45 %（剔除中材科技并表影響，增速約6%）。

 

    2016 年A 股玻纖企業(yè)凈利潤(rùn)合計(jì)約達(dá)22 億元，同比增約42%（剔除中材科技并表影響，增速約47%）；2017 年1 季度凈利潤(rùn)合計(jì)約6.8 億元，同比增約54%（剔除中材科技并表影響，增速約29%）。

 

    天然氣價(jià)格下降同時(shí)技術(shù)工藝水平提升帶動(dòng)玻纖行業(yè)成本下行，2016年玻纖板塊綜合毛利率同比增約2.0 個(gè)百分點(diǎn)、至約33.5%；2017 年1 季度綜合毛利率約35.6%、同比增約2.5 個(gè)百分點(diǎn)，其中中國(guó)巨石毛利率達(dá)約47.1%、同比增約5.4 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    2016 年玻纖板塊凈利率同比增約1.4 個(gè)百分點(diǎn)、至約11.7%；2017 年1 季度凈利率同比增約0.9 個(gè)百分點(diǎn)、至約15.2%，其中中國(guó)巨石凈利率同比增幅約5.0 個(gè)百分點(diǎn)、至約25.5%。

 

    2016 年期末玻纖上市公司資產(chǎn)負(fù)債率約54.9%，同比降約6.1 個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要受益于盈利改善對(duì)凈資產(chǎn)的增厚；2017 年1 季度末資產(chǎn)負(fù)債率約54.2%，環(huán)比降約0.8 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    2016 年玻纖上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流約46 億元，同比增約28%；2017 年1 季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流約4 億元，同比減少約22%。