數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

 

    一季度作為苯乙烯的傳統(tǒng)累庫周期，2020年在新冠疫情影響下，使得本就偏弱的供需面雪上加霜。在春節(jié)后有接近三周的時(shí)間內(nèi)，碼頭幾乎處于“只進(jìn)不出的”的尷尬狀態(tài)，截止2月19日，金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：江蘇苯乙烯主流罐區(qū)最新庫存總量增加至28.25萬噸，此數(shù)據(jù)低于去年同期4.45萬噸。一方面在于，2020年度庫存起點(diǎn)明顯低于去年同期水平；另一方面，苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)及江陰、常州部分常規(guī)工廠庫明顯增加，未包含在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。

 

    而往年的二季度作為傳統(tǒng)去庫周期，2019年表現(xiàn)更甚，經(jīng)歷了較為迅速且明顯的一個(gè)去庫過程，一方面有賴于下游良好的需求配合，另一重要因素在于韓華道達(dá)爾等多套裝置重疊檢修，導(dǎo)致整體進(jìn)口大幅縮量。2019年3-6月，連續(xù)四個(gè)月月均進(jìn)口量?jī)H16.6萬噸，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全年月均27萬噸的水平。反觀2020年，庫存又將會(huì)如何演繹呢？

 

    與去年同期相比，供需以及利潤(rùn)格局轉(zhuǎn)變背景之下，苯乙烯高負(fù)荷的模式正逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，而疫情之下，苯乙烯行業(yè)開工近日下滑至68%上下。同時(shí)，3月下半月至6月份國內(nèi)苯乙烯包括天津大沽、青島海灣、齊魯石化、寧波科元及山東玉皇二期等多套主力裝置均存在檢修計(jì)劃，較去年有一定增多。從定量對(duì)比來看，整體供應(yīng)同比明顯下滑。

    不過，從變量來看，一方面，隱性庫存包括江陰常州國產(chǎn)庫、苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)廠庫明顯增加；另一方面，浙石化兩套合計(jì)120萬噸/年新裝置于1月底2月初陸續(xù)出產(chǎn)品，近期維持5-6成負(fù)荷運(yùn)行，而恒力72萬噸/年新裝置也已出合格品，2月下旬逐步進(jìn)入穩(wěn)定量產(chǎn)階段。隱性庫存及新增投產(chǎn)釋放量較去年同期有較為明顯的提升。

 

    2020年，因行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)不濟(jì)，春節(jié)前已有部分亞洲裝置下調(diào)開工，近期包括亞洲日韓臺(tái)、歐洲甚至中東等多地工廠均有下調(diào)或計(jì)劃下調(diào)的操作。而中國作為全球最大的苯乙烯進(jìn)口國，疫情導(dǎo)致需求明顯下降。不僅如此，華東部分主流庫存已處于滿罐狀態(tài)，甚至只能騰用臨時(shí)罐使用，在此情況下，不得不控制后續(xù)到貨量。中東和新加坡部分船貨現(xiàn)已尋求出口至印度等地（2-4月印度的苯乙烯下游需求正處于旺季）。近期，有外商表示，已有遠(yuǎn)期船貨因找不到合適儲(chǔ)罐而被迫中止成交的情況。

    目前來看，2-3月甚至持續(xù)至二季度進(jìn)口供應(yīng)下降仍是大趨勢(shì)，此種情況與2019年同期相似。另外，近日包括日、韓等疫情加劇，后期周邊國家的疫情發(fā)展情況是否會(huì)影響到當(dāng)?shù)劓湕l的開工調(diào)整，以及對(duì)中國的供應(yīng)也值得進(jìn)一步關(guān)注。

 

 

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

 

    前期礙于物流受阻及終端復(fù)工延遲等多方困擾，苯乙烯現(xiàn)貨節(jié)后也經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間有價(jià)無市的僵局。苯乙烯及下游鏈條也集體經(jīng)歷罕見大規(guī)模減產(chǎn)，整體開工較去年同期下滑幅度均較大。

    從目前EPS開工來看僅恢復(fù)至三成水平，受疫情因素影響，外地員工返工需隔離，下游繼續(xù)休市為主，多尚未返市。華東、華南等包裝廠最快于三月上旬陸續(xù)復(fù)工。

    而ABS及PS行業(yè)開工目前圍繞5成上下，下游大家電開工整體在四五成水平，中小下游復(fù)工率較低，而臺(tái)州及溫州一帶作為重要的塑料加工基地，因疫情比較嚴(yán)重，復(fù)工進(jìn)度依舊偏慢。

    后期隨著物流及工人陸續(xù)到位，整體開工及需求有望進(jìn)一步恢復(fù)，但目前部分下游主流企業(yè)成品庫存持續(xù)偏高，而且終端鏈條恢復(fù)尚需時(shí)日，開工暫難有大幅度回升，而對(duì)于苯乙烯的突破性需求也需要一定時(shí)間的消化。

 

   目前苯乙烯供需格局來看，苯乙烯中短期庫存將持續(xù)增加趨勢(shì)，長(zhǎng)線二季度去庫程度還需要關(guān)注下游及終端鏈條的需求恢復(fù)配合，保守估計(jì)，暫難出現(xiàn)2019年極速去庫的情況，而且相對(duì)偏高的庫存或?qū)⒊蔀槌B(tài)化局面。