覆銅板及樹脂基復(fù)合材料產(chǎn)品品種眾多，隨著材料及性能的日益豐富，下游應(yīng)用領(lǐng)域在快速擴(kuò)大。未來若不能在新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用上及時跟上市場發(fā)展的需求，將會影響公司未來的經(jīng)營效益和持續(xù)發(fā)展能力。

 

　　應(yīng)收賬款占比高 短期償債能力差

 

　　公司報告期各 期末應(yīng)收賬款余額較大且占同期營業(yè)收入的比重有所上升，應(yīng)收賬款余額分別為 24，316.72萬元、28，770.79萬元和30，759.08萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為 25.97%、30.66%和33.33%。 盡管發(fā)行人銷售部門根據(jù)“產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，客戶數(shù)量較多”的特點(diǎn)，對客戶 的信用情況進(jìn)行實(shí)時跟蹤，并根據(jù)其償債能力變化情況及時調(diào)整其信用期限和銷 售政策，但公司仍可能面臨應(yīng)收賬款不能及時收回或不能全部收回的風(fēng)險。

 

　　由于公司目前融資渠道較為單一，主要利用銀行借款和商業(yè)信用等 方式籌集資金。截至2013年12月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.38%，流動負(fù)債 占負(fù)債總額的比例為93.65%；其中，短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 20，491.09萬元，應(yīng)付票據(jù)4，860.00萬元，應(yīng)付賬款17，674.84萬元，三者合計占 負(fù)債總額的88.43%。公司短期負(fù)債在負(fù)債結(jié)構(gòu)中比重較大。 盡管公司與主要供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，商業(yè)信用良好，目前經(jīng) 營性現(xiàn)金流正常，但仍可能面臨一定的短期償債風(fēng)險。

 

　　經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大 人才流失引風(fēng)險

 

　　隨著本次募集資金投資項目的建設(shè)，公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模將逐年擴(kuò)大。但公司管理架構(gòu)和管理人 員仍可能不能及時適應(yīng)日益擴(kuò)大的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的需要，這將會在一定程度上影 響公司持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

 

　　雖然公司在穩(wěn)定發(fā)展的過程中，已建立了規(guī)范的人力資源管理體系，但在人力資 源成本日益提高的背景下，若公司在人力資源機(jī)制建設(shè)、激勵機(jī)制的建立、研發(fā) 環(huán)境的營造等方面不能隨著公司的發(fā)展而進(jìn)一步健全和完善，將會影響到技術(shù)和 管理人才積極性和創(chuàng)造性的發(fā)揮，造成人才流失，從而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不 利影響。

 

　　依賴重點(diǎn)客戶風(fēng)險大

 

　　2011年度起，公司成為Apple Inc.的IPAD系列產(chǎn)品所需SMARTCOVER輕 質(zhì)功能組件的國內(nèi)主要供應(yīng)商。2012年和2013年，公司SMARTCOVER輕質(zhì)功 能組件產(chǎn)品對迅威創(chuàng)建有限公司分別實(shí)現(xiàn)銷售收入7，791.42萬元和9，069.07萬 元，毛利率分別為46%和39%，毛利分別為3，584.05萬元和3，536.94萬元，占 同期公司毛利額的24.58%和23.15%，比重處于較高水平。 智能手機(jī)、平板電腦等高端電子消費(fèi)品具有技術(shù)含量高、更新?lián)Q代快的特征，如公司不能開發(fā)適合客戶及時需求的產(chǎn)品，將存在重點(diǎn)客戶流失的風(fēng)險，從而對 公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

 

 

　　公司于2009年10月被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，自認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)年起 即可按規(guī)定享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠。2012年12月31日，華正新材通過高新技術(shù) 企業(yè)復(fù)審，資格有效期3年，企業(yè)所得稅優(yōu)惠期為2012年1月1日至2014年 12月31日。據(jù)此，公司2011年度、2012年度和2013年度企業(yè)所得稅按15% 稅率計繳。

 

　　發(fā)行人未來存在國家稅收政策變化或本身不再符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件 而不能獲得稅收優(yōu)惠的風(fēng)險。