歲末年初，多家涂料企業(yè)公布2014年第四季度及全年業(yè)績表現(xiàn)，正如PPG工業(yè)中文官方網(wǎng)站所言，PPG工業(yè)2014年可用“完美”。全年銷售收入154億美元，增長8%。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤為13.6億美元，同比增長22.5%。近十幾年來，PPG不斷通過資產(chǎn)剝離和并購重塑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：2004年，涂料業(yè)務(wù)占PPG工業(yè)整體業(yè)務(wù)只有65%；而到2013年這一比重則高達(dá)93%，同期涂料業(yè)務(wù)銷售額也從50億美元提升到130億美元左右。值得關(guān)注的是未來兩年2015&2016年，PPG工業(yè)依然有15-25億美元現(xiàn)金用于收購項目和股票回購，依然有利于PPG工業(yè)的進(jìn)行兩個戰(zhàn)略方向的部署，即優(yōu)化細(xì)分市場結(jié)構(gòu)，樹立各個終端市場的領(lǐng)導(dǎo)地位；優(yōu)化區(qū)域組合，提高新興市場的占有率。

　　第四季度凈銷售額同比攀升6%

　　全季銷量同比增長4%，各地區(qū)增速均維持或超出上季度水平

　　第四季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整后攤薄每股收益為2.11美元，同比增長26%

　　收購的Comex業(yè)務(wù)已開始貢獻(xiàn)銷售額和盈利增長

　　第四季度共計回購3億美元股票，全年回購股票金額達(dá)7.5億美元

　　2014年實現(xiàn)凈銷售額154億美元，同比增長8%，再創(chuàng)歷史新高

　　2014年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整后攤薄每股收益達(dá)9.75美元，同比攀升27%，為歷史最高水平

　　截至2014年末，現(xiàn)金和短期投資總額共計約12億美元

　　2015年1月21日，美國匹茲堡市——PPG工業(yè)公司(紐約證交所代碼：PPG)近日公布2014年第四季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈銷售額為37.1億美元，較上年同期的35億美元增加2.07億美元，同比增長6%。以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎愕膬翡N售額同比增長10%，其中收購業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷售額1.3億美元，約占4%。

　　2014年第四季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤8600萬美元，相當(dāng)于攤薄每股收益為0.62美元。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤為2.93億美元，相當(dāng)于攤薄每股收益2.11美元。調(diào)整后凈利潤計算中剔除了債務(wù)再融資相關(guān)的稅后費用2億美元(相當(dāng)于攤薄每股收益為1.44美元)，Comex收購交易相關(guān)的稅后費用3600萬美元(相當(dāng)于攤薄每股收益為0.26美元)，以及因上年國外稅費減少而帶來的收益2900萬美元(相當(dāng)于攤薄每股收益為0.21美元)。不計上述調(diào)整，第四季度調(diào)整后利潤的實際有效稅率為23.5%，全年有效稅率為23.9%，與公司此前預(yù)估一致。

　　作為參照，2013年第四季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為2.37億美元，攤薄每股收益為1.66美元。調(diào)整后凈利潤為2.40億美元，攤薄每股收益為1.68美元，其中剔除了收購相關(guān)成本300萬美元(相當(dāng)于攤薄每股收益2美分)。

　　“本季度，我們持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈銷售額和調(diào)整后盈利再創(chuàng)新高。”PPG主席兼首席執(zhí)行官CharlesE. Bunch表示：“我們已連續(xù)數(shù)年實現(xiàn)20%以上的調(diào)整后盈利增長，強勁的財務(wù)表現(xiàn)充分展現(xiàn)出PPG積極的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)管理，以盈利為導(dǎo)向的現(xiàn)金部署方案，以及對提高經(jīng)營效率的不懈努力。”

　　“第四季度調(diào)整后每股收益較上年同期攀升26%，各業(yè)務(wù)部門均實現(xiàn)10%以上的增長。盡管全年經(jīng)濟依然疲軟，但我們的銷量增加了4%，各主要地區(qū)均能保持或超出第三季度的銷量增速。此外，我們的工業(yè)涂料旗下所有業(yè)務(wù)都維持穩(wěn)健增長，航空材料和汽車修補漆銷售表現(xiàn)也持續(xù)復(fù)蘇。”Bunch說道。

　　“從戰(zhàn)略層面而言，2014年我們繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)范圍，并取得了豐碩的成果，例如第四季度成功完成了對Comex的收購交易。我們很高興Comex這樣一家出色的涂料企業(yè)能夠加入PPG大家庭。同時，我們也延續(xù)了回報股東的傳統(tǒng)，全年通過分紅和股票回購共計向股東返還了11億美元。”

　　2014年4月，PPG將每股股利提高了10%。公司至今已連續(xù)115年提供年終分紅，并已連續(xù)43年提高每股股利。

　　“得益于龐大的業(yè)務(wù)范圍、豐富的產(chǎn)品線，加之此前已完成的業(yè)務(wù)重組和嚴(yán)格的成本管控措施，PPG已開始受益于全球經(jīng)濟的持續(xù)回暖。也正是因為如此，我們在過去一年里取得了驕人的成績。”Bunch補充道：“進(jìn)入2015年后，我們預(yù)計各地區(qū)的增長速度仍將參差不齊，其中北美和亞洲市場有望繼續(xù)保持2014年的強勁增長步伐，而歐洲市場如無重大變故發(fā)生，可能延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，但各國表現(xiàn)仍將強弱不一。如果油價繼續(xù)維持目前的低位，我們預(yù)計歐洲市場將顯著獲益，從而推動歐洲經(jīng)濟迅速回暖。”

　　“在未來的一年里，PPG將繼續(xù)致力于新產(chǎn)品研發(fā)，提升運營效率，并堅持以盈利為導(dǎo)向的現(xiàn)金部署戰(zhàn)略。我們?nèi)栽诜e極尋找適合的并購機會，并將延續(xù)股票回購的政策。2015和2016年，我們計劃共支出15-25億美元現(xiàn)金用于收購項目和股票回購，希望為廣大股東創(chuàng)造更豐厚的價值。”Bunch總結(jié)道。

　　PPG公司近日還宣布截至2014年末，公司現(xiàn)金和短期投資總額共計約12億美元，第四季度共回購了140萬股、價值3億美元的股票。此外，PPG還披露了全年的現(xiàn)金大致使用情況：其中資本支出為5.85億美元，用于支付股利的費用為3.6億美元，用于收購相關(guān)費用(包括償還被收購公司的負(fù)債)為25億美元，用于回購約380萬股公司股票的費用為7.5億美元。

　　2014年全年財務(wù)數(shù)據(jù)

　　2014年全年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈銷售額為154億美元，較上年同期的143億美元增長8%。其中收購業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷售額增幅約4%，銷量和售價提高分別貢獻(xiàn)銷售額增幅為4%和1%，但匯兌損失對銷售額帶來1%的負(fù)面影響。2014年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤11.3億美元，相當(dāng)于攤薄每股收益為8.10美元(2013年凈利潤為9.5億美元，攤薄每股收益為6.55美元)。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤為13.6億美元，相當(dāng)于攤薄每股收益9.75美元(2013年調(diào)整后凈利潤為11.1億美元，相當(dāng)于攤薄每股收益7.67美元)。

　　2014年第四季度各業(yè)務(wù)財務(wù)表現(xiàn)

　　2014年第四季度中，高性能涂料業(yè)務(wù)銷售額為21億美元，較之去年同期增加1.84億美元，同比增長10%，主要得益于新收購業(yè)務(wù)(其中11月完成的Comex收購交易貢獻(xiàn)銷售額1.75億美元)。業(yè)務(wù)整體銷量同比增加2%，銷售價格提升1%，但不利的匯率因素拖累銷售額達(dá)4%。若以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎?，各主要地區(qū)的銷售額均實現(xiàn)增長，增速與第三季度相當(dāng)或超出上季水平。在各業(yè)務(wù)中，航空材料和汽車修補漆業(yè)務(wù)繼續(xù)維持穩(wěn)健的銷售額增長，反映出終端市場需求回暖。北美建筑涂料銷售額實現(xiàn)低到中個位數(shù)的增長，全國性經(jīng)銷商與公司自有門店銷售表現(xiàn)基本一致。歐洲、中東和非洲區(qū)(EMEA)建筑涂料銷量較去年第四季度復(fù)蘇時期的銷量下滑2%。各國市場需求仍差異較大，部分國家需求回暖，但有些國家仍銷售乏力。得益于亞洲市場需求改善，工業(yè)防護(hù)和船舶涂料業(yè)務(wù)整體銷售額出現(xiàn)同比提高。第四季度高性能涂料業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤2.39億美元，較之去年同期增加3700萬美元，同比增長18%，主要得益于銷量增長以及收購業(yè)務(wù)帶來的盈利(其中Comex業(yè)務(wù)的銷售利潤率達(dá)中等兩位數(shù)水平。

　　工業(yè)涂料業(yè)務(wù)第四季度實現(xiàn)銷售額13.4億美元，較之去年同期增加1500萬美元，同比增長1%。業(yè)務(wù)整體銷量同比上升5%，但匯率因素拖累本季度銷售額達(dá)4%。在各業(yè)務(wù)中，汽車原始設(shè)備生產(chǎn)商(OEM)涂料在各主要地區(qū)的效銷量均較上年同期有所提高，總銷量實現(xiàn)中到高個位數(shù)增長，大幅超出2%左右的行業(yè)整體增長水平。工業(yè)涂料以及特種涂料和材料業(yè)務(wù)各地區(qū)的銷量也穩(wěn)步攀升，其中美國和加拿大市場表現(xiàn)尤為搶眼。包裝涂料銷量也較上年同期有所增加，其中歐洲市場也開始止跌回升。第四季度工業(yè)涂料業(yè)務(wù)整體凈利潤為2.23億美元，較2013年第四季度增加2100萬美元，同比攀升10%，主要受益于銷售額上升和生產(chǎn)成本下降。

　　玻璃業(yè)務(wù)第四季度實現(xiàn)銷售額2.72億美元，較上年同期增加800萬美元，同比增長3%，主要得益于銷量和銷售價格雙雙提高，但本季度匯率對業(yè)績帶來了一定負(fù)面影響。隨著住宅和非住宅終端市場對高附加值產(chǎn)品的需求逐漸上升，平板玻璃銷量繼續(xù)保持上升勢頭，但受到玻纖業(yè)務(wù)銷量下滑所抵消。本季度歐洲市場玻纖銷量有所回升，但在北美市場則由于客戶庫存調(diào)整而導(dǎo)致銷量下滑。第四季度，玻璃業(yè)務(wù)實現(xiàn)整體凈利潤3300萬美元，較之去年同期增加1100萬美元。盈利增長動能主要來自于銷售額增加、產(chǎn)能利用率提高以及成本降低。